布伦特原油失守60美元关口 供需失衡引发市场担忧,国际原油市场再度迎来关键节点,布伦特原油价格跌破60美元心理防线,供需基本面的深度调整正悄然重塑全球能源格局。
12月原油市场迎来新一轮波动,布伦特原油价格在今年下半年首次失守60美元/桶关口。截至12月10日,布伦特原油期货收跌0.88%,报61.94美元/桶,随后继续下探。
这一价格水平较年初下跌约30%,创下多月新低。市场分析师指出,60美元关口一直是中东产油国财政收支平衡的关键点位,此次跌破预示着原油市场供需关系发生了根本性转变。
供需基本面的根本性转变
供应侧的持续增加是导致油价下跌的主要因素。欧佩克+自2025年4月起逐步放弃减产策略,转向 “增产保份额” 的竞争性策略,累计增产约220万桶/日,规模远超市场预期。
美国原油产量今年也创下历史性新高,在7月突破1360万桶/日后持续攀升。与此同时,巴西、圭亚那、加拿大等非欧佩克国家的海上大型项目也在加速产出,共同加剧了全球供应过剩的局面。
需求侧则面临多重挑战。全球经济增长乏力导致工业与交通用油需求受抑,美国消费数据疲软,欧元区制造业活动持续收缩。中国作为全球需求的关键引擎,其原油进口量也出现环比下降。
国际能源署已将2025年全球石油需求增长预期大幅下调至约68万桶/日,这预示着需求增长可能创下多年来的最低纪录。
地缘政治风险的溢价消退
过去数年,地缘政治紧张是支撑油价高企的关键因素。然而,这一支撑在2025年显著消退,成为加速油价下跌的催化剂。俄乌和谈预期的强化带来了最深远的影响。市场已从交易 “冲突升级风险” 转向交易“和平与制裁解除”的前景。
这种预期的根本性转变,正在系统性地挤出多年来累积在油价中的“风险溢价”。分析普遍认为,一旦达成正式协议,长期封锁俄罗斯能源出口的制裁措施可能松动,目前因贸易改道而滞留在海上、规模近8000万桶的俄罗斯原油库存或将加速释放。
中东局势的影响模式也在发生变化。尽管该地区局部摩擦时有发生,但市场对此类事件的反应日趋钝化。短暂的脉冲式上涨往往迅速回落,表明市场已不再将地区风险视为能长期中断全球供应的实质性威胁。
石油行业的应对与调整
面对油价持续下跌,国际石油巨头已开启 “收缩模式” ,裁员和削减开支成为行业常规操作。美国页岩油行业正经历2022年以来最大的裁员潮,康菲石油宣布将在全球范围内裁员至多25%。
美国22家上市石油公司已合计削减20亿美元支出。拉蒂戈石油公司首席执行官柯克・爱德华兹直言:“二叠纪盆地的口号已从‘开采、开采、再开采’变成‘等等、等等、再等等’。”
页岩油生产商正面临严峻的成本压力。在二叠纪盆地的核心区域,页岩油平均盈亏平衡价为61美元/桶,而整个二叠纪盆地页岩油平均盈亏平衡价为65美元/桶,已高于当前WTI价格。
伍德麦肯兹预测,若布伦特油价跌破60美元/桶,国际石油巨头不仅难以维持当前资本支出计划,更无法兑现对股东的股息承诺。
机构预期与市场前景
多家权威机构对油价前景持谨慎态度。摩根大通大宗商品研究主管娜塔莎·卡内娃指出,如果不进行干预,全球石油市场明年将面临每日280万桶的过剩,2027年则面临每日270万桶的过剩。
高盛预测2026年WTI均价将为每桶53美元,布伦特原油价格可能进一步下跌。该机构估计,2026年全球石油过剩量将为200万桶/日,油价需要应对最后一轮大规模石油供应冲击。
美国能源信息署在短期能源展望报告中预测,布伦特原油2026年第一季度均价约为55美元/桶,并预计全年价格维持在该水平附近。
不过,也有分析师认为供需双方都将进行调整,再平衡的最大负担几乎肯定会落在供应端。欧佩克+已宣布2026年前三个月将暂停增产计划,这可能是产油国应对油价下跌的第一步措施。
回顾12月第一周,布伦特原油近月合约曾短暂反弹至63.75美元/桶。然而市场供需的天平已经倾斜,60美元关口从支撑位转变为阻力位,标志着原油市场进入新的发展阶段。
随着能源转型加速和全球经济增长模式转变,原油市场可能面临更深层次的结构性调整。
